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葡京集团注册送28-银河期货:下游需求偏弱 玉米淀粉围绕成本波动

人气:1115    发布时间: 2020-01-08 17:06:52

葡京集团注册送28-银河期货:下游需求偏弱 玉米淀粉围绕成本波动

葡京集团注册送28,一、市场信息:

二、逻辑策略(周度):

玉米:

22日成交均价和成交率均有所下滑,陈粮持续宽松,东北地区购销氛围偏弱,现货价格延续跌势,粮质下降报价下调,预计东北现货将围绕成交价窄幅波动,锦州港受华北提价及昨日拍卖价略涨提振。华北地区余粮见底,主要依靠东北粮,今日山东部分深加工企业因到货增加降低收购价,河南部分企业到货较少提价,到货量受利润空间驱动,从近期看供应仍较充足,提价空间不大。南方市场需求偏淡,饲料企业库存充裕,饲企随用随买。目前近月合约基本和15年玉米折盘面价相当(1750-1800),近期受华北提价提振,且市场主要交易15年成本,1750支撑较强,但后期若参拍商资金压力加快陈粮出库,陈粮冲击市场,而下游需求偏弱,芽麦替代,深加工环保及检修,近月期价也有可能回到14年玉米对应的波动区间(1700-1750)。中长期来看,近月回归抛储定价,围绕陈玉米成本波动,远月由于减产预期,重心将保持上移。近期关注华北企业陈粮到货情况,后期主要关注临储拍卖、出库、新作长势和下游需求。

淀粉:

22日华北淀粉现货价格持稳,但部分原料玉米收购价出现连续下调,或拉低淀粉成本。今年总体淀粉消费增幅预计不及去年,后期需求不宜看高。目前下游需求逐步恢复但还未出现实质性好转,低价销售增加导致企业挺价意愿较强,但目前市场也对高价认可度不高。后期有企业检修开机率下滑预期,供应压力将逐步减轻。短期来看,淀粉供强需弱,主要围绕原料成本波动,短期成本有走弱可能,企业低价惜售,淀粉下行空间有限,高价认可度不高,预计区间震荡为主,中长期来看,供应减少,需求恢复,原料成本看涨,有望震荡走强。

【交易策略】

1.单边:玉米1809短期震荡,中期区间震荡(1720-1800),玉米1901短期震荡,中期震荡盘整(1760-1860),长期震荡上行。

淀粉1809短期震荡,中期预计区间震荡(2150-2250),淀粉1901短期震荡盘整,中期震荡盘整(2170-2260),长期震荡上行。

2.套利:关注做缩淀粉玉米价差套利机会,另外产业客户持有玉米15正套。

注:短期指一周,中期指1-2个月

三、相关附图:

图1:全国降水量预报(mm)

图2:10cm土壤相对湿度

图3:各地区玉米现货价格(元/吨)

图4:锦州港玉米现货季节性(元/吨)

图5:南北港口贸易利润(元/吨)

图6:玉米期现基差(元/吨)

图7:各地玉米淀粉现货价格(元/吨)

图8:淀粉期现基差(元/吨)

图9:玉米91价差(元/吨)

图10:玉米淀粉09合约价差(元/吨)

图11:淀粉加工利润(元/吨)

图12:酒精加工利润(元/吨)

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